2012/5/1 15:42

昨日，五糧液（000858，收盤價18.30元）發(fā)布了2008年半年報。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.97億元，同比增長5.86%；凈利潤12.96億元，同比增長13.23%；每股收益0.341元，凈資產(chǎn)收益率11.93%。

高檔酒毛利率高達73%

今年上半年，公司共銷售五糧液系列酒4.35萬噸，較上年同期下降24.08%。公司董事會稱主要原因是貫徹產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)營中實施效益優(yōu)先的營銷策略，主動大幅度壓縮了低價位酒產(chǎn)品銷量所致。

公司將含稅銷售單價70元及以上的產(chǎn)品劃為高價位酒，主要有五糧液老酒、五糧液1618等品牌。1~6月，高價位酒銷售收入達到33.51億元，占營業(yè)總收入的72.90%，比上年同期增長10.80%；毛利率高達73.53%。

而中低價位酒同期銷售收入11.77億元，毛利率僅18.21%，同比大幅降低13.47%。另外，公司董事會指出，春節(jié)前后的雪災(zāi)對公司系列酒產(chǎn)品外運造成了極大不便，由于正值銷售旺季，對公司的銷售造成了一定負面影響。

值得注意的是，五糧液今年關(guān)聯(lián)交易較去年同期有所減少。1~6月，通過關(guān)聯(lián)公司銷售貨物及提供勞務(wù)的金額為24.96億，較去年同期減少1.9億。而預(yù)收款項也釋放一些利潤，預(yù)收款項由年初的7.12億元下降至3.46億元。

提價助推業(yè)績 公司現(xiàn)金充裕

中金公司認為，8月5日公司再次上調(diào)五糧液酒出廠價格，其中52度五糧液酒平均提價51元/瓶，38度五糧液酒平均提價31元/瓶。結(jié)合過去兩個月內(nèi)瀘州老窖國窖1573和劍南春酒相繼提價的行為來看，企業(yè)對宏觀經(jīng)濟增長放慢對高價酒消費不利影響的估計要比市場樂觀許多，同時也表明短期內(nèi)高價酒消費依然強