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2013/4/23 22:17
林向
作為蒙牛乳業(yè)（02319.HK）的上游原料奶供應(yīng)商，現(xiàn)代牧業(yè)（00117.HK）被傳正與蒙牛就收購展開談判。消息同時指出，中糧集團(tuán)和私募基金KKR都參與其中，而后者持有現(xiàn)代牧業(yè)24.01%的股權(quán)。
至于是參股還是整體收購、涉及的具體出價，消息指目前仍未確定。
受該消息刺激，昨日，現(xiàn)代牧業(yè)收盤報2.22港元，大漲10.45%。
不過，現(xiàn)代牧業(yè)昨日下午發(fā)出公告稱，董事會不知道任何有關(guān)導(dǎo)致股價和成交量上升的原因；董事會同時也確認(rèn)，目前并無任何有關(guān)收購或轉(zhuǎn)讓的磋商或協(xié)議須披露。
而蒙牛昨天發(fā)布的一份聲明則表示，公司一直通過提供委托貸款、預(yù)支奶款、參股牧場、投資牧場建設(shè)、與牧場戰(zhàn)略合作、收購或自營牧場等方式努力改善奶源。
中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心奶業(yè)分析師宋亮昨日告訴《第一財經(jīng)日報》，蒙牛如果洽購現(xiàn)代牧業(yè)可能有多個考慮：希望進(jìn)一步打造可控奶源，對上游合作伙伴進(jìn)行更深入的控制；其次，處理現(xiàn)代牧業(yè)做下游產(chǎn)品加工帶來的同行業(yè)競爭問題。
其實(shí)，不少業(yè)內(nèi)人士對蒙牛洽購現(xiàn)代牧業(yè)并不感到意外。蒙牛新總裁孫伊萍今年4月上任后曾表示，蒙牛將原本計劃在2016年或2017年實(shí)現(xiàn)的養(yǎng)殖牧場100%規(guī)?；繕?biāo)提前至2015年，蒙牛預(yù)留了最多35億元擬年內(nèi)籌建8~12個牧場。蒙牛還設(shè)立了全資子公司富源牧業(yè)專攻上游原奶產(chǎn)業(yè)。
此外，孫伊萍在今年上半年的一次小范圍媒體座談時也曾提到，與現(xiàn)代牧業(yè)的關(guān)系必須從公司的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)上去考慮，中糧集團(tuán)已經(jīng)非常重視這個問題。
現(xiàn)代牧業(yè)官方網(wǎng)站顯示，截至2011年年底，公司已建成運(yùn)營的萬頭規(guī)模牧場16個，奶牛存欄12.8萬頭，日產(chǎn)牛奶近1300噸，擁有存欄奶牛12.88萬頭，成乳牛5.44萬頭，青年牛和犢牛7.44萬頭，年單產(chǎn)7.8噸，公司已經(jīng)開始自有品牌鮮奶和常溫奶的加工生產(chǎn)，公司計劃2015年前完成30個萬頭規(guī)模牧場的建設(shè)與運(yùn)營，奶牛存欄超過26萬頭，日產(chǎn)高品質(zhì)牛奶3000噸以上。
截至昨日收盤，現(xiàn)代牧業(yè)市值約107億港元。
實(shí)際上，蒙牛與現(xiàn)代牧業(yè)雙方關(guān)系密切，現(xiàn)代牧業(yè)董事長鄧九強(qiáng)曾是蒙牛副董事長，蒙牛也曾實(shí)際持有現(xiàn)代牧業(yè)股份。2008年，雙方簽訂了一項10年期的供應(yīng)協(xié)議。去年，現(xiàn)代牧業(yè)有97.5%的產(chǎn)品賣給了蒙牛，但數(shù)量不到蒙牛原料奶需求的5%。
宋亮還認(rèn)為，對于現(xiàn)代牧業(yè)而言，其面臨著生產(chǎn)成本上漲等諸多壓力，不得不對長遠(yuǎn)問題做打算。記者查詢數(shù)據(jù)獲悉，據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)公布的截至2011年6月底的財年業(yè)績，公司獲得政府補(bǔ)貼收入達(dá)到8870萬元，部分政府補(bǔ)貼為無條件政府津貼用作購入小母牛，占其全部凈利潤的比例達(dá)到39.49%。
乳業(yè)專家王丁棉則認(rèn)為，雙方之間有長期合同，擴(kuò)大持股比例是有可能的，但是否非得控股值得商榷，蒙牛完全可自建或者“買更好”的。
鄧九強(qiáng)今年上半年接受本報記者采訪時曾表示，因?yàn)樯a(chǎn)效率等原因，中國的奶價太高，公司的盈利模式其實(shí)是把美國的現(xiàn)代養(yǎng)殖技術(shù)、規(guī)模和高生產(chǎn)率搬過來，但賣牛奶其實(shí)不怎么掙錢，養(yǎng)牛養(yǎng)的好的話，生物資產(chǎn)收益（賣牛犢）才是將來最大的收益。