2012/5/1 15:44

核心提示：牛根生為何將股權(quán)質(zhì)押給摩根士丹利，為何又急于贖回，其中經(jīng)歷了怎樣的驚心動(dòng)魄，仍值得追問。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道11月4日?qǐng)?bào)道 “我覺得牛根生應(yīng)該能夠融到足夠的錢，把質(zhì)押的股權(quán)贖回來。”11月3日，長期關(guān)注蒙牛的國泰君安香港研究所分析師羅磊如此評(píng)價(jià)，日前媒體報(bào)道稱，10月初，牛根生四處求援、希望贖回抵押股權(quán)。

事實(shí)上，11月3日當(dāng)晚，蒙牛乳業(yè)向本報(bào)發(fā)來的聲明證實(shí)了他的看法。蒙牛方面稱，老牛基金會(huì)的確曾將牛根生所捐獻(xiàn)的其中一部分蒙牛股權(quán)(此部分股權(quán)占蒙牛香港上市公司4.5％)抵押在摩根士丹利。

而“在蒙牛股票下挫后，為避免股票價(jià)值波動(dòng)可能引起被抵押的股票被動(dòng)出售，老?；饡?huì)通過‘從聯(lián)想控股等機(jī)構(gòu)得到類似抵押貸款’的方式，解除了與摩根士丹利的抵押貸款"。

但牛根生為何將股權(quán)質(zhì)押給摩根士丹利，為何又急于贖回，其中經(jīng)歷了怎樣的驚心動(dòng)魄，仍值得追問。

出讓始末

蒙牛的聲明證實(shí)，牛根生的股權(quán)質(zhì)押確有其事。

2005年，在老牛基金會(huì)成立之后，牛根生將其擁有的中國蒙牛和內(nèi)蒙蒙牛所獲現(xiàn)金紅利的49%，全部捐給老?；饡?huì)，其中就包括牛根生當(dāng)時(shí)擁有的蒙牛乳業(yè)約4.5%股份，以及內(nèi)蒙蒙牛8.2%的股份。

以當(dāng)時(shí)蒙牛300億元港幣的市值計(jì)算，4.5%的股權(quán)市值在13.5億元左右。羅磊告訴記者，這部分的股權(quán)所獲得的貸款數(shù)額應(yīng)該小于13.5億元，“應(yīng)該貸到不超過12億元港幣，人民幣也就10億元左右”。

當(dāng)時(shí)，質(zhì)押股權(quán)以融資，對(duì)牛根生來說，并無不妥。事實(shí)上，此前的8月4日，蒙牛乳業(yè)的相對(duì)控股股東——金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)，一度通過摩根士丹利出售了3.65%上市公司股權(quán)，套現(xiàn)12.55億港元。此后，香港聯(lián)交所最新信息顯示，牛根生等一致行動(dòng)人的股份已經(jīng)降至26.27%。

但9月16日，蒙牛被卷入三聚氰胺事件，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。9月17日停牌前，蒙牛乳業(yè)股價(jià)為每股20港元。9月23日，蒙牛復(fù)牌開盤即暴跌66％。11月3日，蒙牛乳業(yè)收于6.65港元。

被質(zhì)押的股權(quán)，讓牛根生倍受煎熬。蒙牛乳業(yè)的官方聲明顯示，蒙牛股票下挫后，股票價(jià)值波動(dòng)“可能引起被抵押的股票被動(dòng)出售”。

對(duì)于此刻的牛根生來說，4.5%的歸屬就決定對(duì)上市公司的控制權(quán)。正如牛根生所言，“境外一些資本大鱷蠢蠢欲動(dòng)，一面編織謊言，一面張口以待。能不能及時(shí)補(bǔ)足保證金，關(guān)系到企業(yè)話語權(quán)的存亡。”