2012/5/1 16:13

重啤公告泄密：謎一般的故事還在捂，知情人士爆棚

如果資本圈內(nèi)關于“試驗結果很可能出現(xiàn)利好”預言成真，將成中國資本市場第一大丑聞

理財周報記者 劉夢/文

重啤似乎永遠都踏不上自己定好的節(jié)拍。原本預計在1月6日出爐的乙肝疫苗二期試驗終稿再次被推遲。

1月6日早晨，重啤連發(fā)三則與試驗數(shù)據(jù)毫不相關的公告。正當眾多重啤投資人在當天晚上守著重啤公布終稿數(shù)據(jù)時，一則“尚不能完成披露”的消息，再次證實了，重啤手中的乙肝疫苗項目存在極度復雜的資本關聯(lián)。

而對于終稿數(shù)據(jù)，深圳圈內(nèi)人士向記者透露，重啤乙肝疫苗二期試驗結果很可能出現(xiàn)利好信號。

四則公告均過早泄露，終稿數(shù)據(jù)可能利好

1月5日晚，一位重啤資本圈內(nèi)人士向理財周報記者爆料，第二天重啤會發(fā)布三則公告，分別澄清二股東減持傳聞，說明在NCTS網(wǎng)站出現(xiàn)的試驗內(nèi)容，公布對董事違規(guī)購買股票的處分，但絕對不會提及試驗數(shù)據(jù)。

第二天早晨，重啤果然發(fā)布三則公告，信息與爆料所述完全一致。同時，關于當晚再發(fā)布終稿數(shù)據(jù)的消息也在圈中傳開。

1月6日19點22分，正當眾多重啤投資人等待重啤發(fā)布終稿數(shù)據(jù)時，網(wǎng)絡上關于“重啤決定1月9日繼續(xù)停牌，1月10日復牌”的消息忽然出現(xiàn)。

“數(shù)據(jù)今晚出不來了，重啤還沒發(fā)公告，但是我已經(jīng)看到公告全文了?！币晃恢槿耸空f。

果不其然，重啤在數(shù)小時后發(fā)布公告稱，重慶佳辰生物公司尚在與負責數(shù)據(jù)統(tǒng)計工作的中介機構辦理終稿交接手續(xù)，1月6日不能完成信息披露工作，重啤將在1月9日繼續(xù)停牌一天，并在1月10日按規(guī)定披露相關信息并復牌。

這意味著，重啤不僅延遲了四天發(fā)布數(shù)據(jù)，甚至剔除了一個交易日。有市場人士分析，重啤的資本關聯(lián)方很可能還在影響事件節(jié)奏。

“揭盲應答率就是最核心數(shù)據(jù)，安慰劑、600ug劑量、900ug劑量的應答率才是這個試驗的主要指標，這早在12月8日就釘錘了?，F(xiàn)在苦苦等一些細枝末節(jié)的結果，這不是瞎扯！”深圳重啤資本圈一位人士對記者說。

據(jù)悉，12月重啤大跌的第二天，深圳重啤私募圈的人士便召集起來，集體趕往重慶，接觸了重啤董事長黃明貴，當面質疑為什么在停牌數(shù)日之后才發(fā)布公告。

“他（黃明貴）說實驗結果其實要四周以后才出來，說得很明白，一點都不含糊。”一位接近該事件的人士說，“既然明白是四周后才出，為什么早早就說12月5日要發(fā)布公告，之后還一直拖了三天？”

該人士認為，有絕對的理由質疑黃明貴主觀影響重啤資本。他甚至說，12月8日發(fā)布的揭盲公告，就是試驗的最主要指標，已經(jīng)可以判斷整個試驗、藥品的成功與否。

但是，重啤的終稿數(shù)據(jù)存在另一種極大的可能性。11月23日，在揭盲公告之前，重啤修改過試驗指標，并承認此事。

“乙抗指標、病毒下降指標被替換，揭盲數(shù)據(jù)不理想。但是，我了解到的是，下一個終稿數(shù)據(jù)公告里，試驗指標非常好。如果1月10日公告，終稿數(shù)據(jù)非常理想，那么基本可鎖定重啤?！绷硪晃粎⑴c重啤投資的人士說。

最核心指標是早在12月8日公布的應答率

而記者梳理重啤乙肝疫苗二期試驗的時間脈絡，發(fā)現(xiàn)事實印證了幾位資本圈人士的說法，北大組的轉陰率對比試驗才是主要指標，而浙大組的試驗僅僅是為了“擴展臨床應用范圍的研究”。

要搞清楚各個試驗數(shù)據(jù)的重要性，很有必要先搞清楚整個試驗的任務分配。

重啤的乙肝疫苗試驗主要交由北大組、浙大組兩方完成。北大組的課題為“治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的II期臨床研究”。浙大組的課題為“治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗聯(lián)合恩替卡韋治療慢性乙型肝炎患者的療效及安全性的隨機、雙盲、多中心II期臨床研究”。

需要提醒的是，北大組的試驗，主要目的是考評藥物的絕對療效和安全性。而浙大組的試驗，是為了擴展臨床應用范圍。

這意味著，北大組的研究數(shù)據(jù)才能決定該疫苗是否具有療效。在北大組試驗結果成功的情況下，浙大組的研究結果才存在意義。

況且，浙大組的研究配合“恩替卡韋”藥物，根本就不可能檢測出疫苗的療效。這也是為什么北大組研究進度相較浙大組一直更快的原因。

“北大組的核心數(shù)據(jù)就是揭盲應答率。所有人在等待的數(shù)據(jù)只是多了浙大組結果的數(shù)據(jù)。如果基礎試驗已經(jīng)基本宣布無效了，其他組難道能有成果？除非這中間數(shù)據(jù)有被修改過。”前述深圳私募人士說。

自2010年6月開始，重慶啤酒每月發(fā)布一則“治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗”研究進度報告，至2011年11月一共發(fā)布18則公告，都極度準時，未曾落下一次。

“揭盲、終稿出爐時，重啤兩度延遲數(shù)據(jù)，很難令人相信只是流程沒計算好?！鼻笆鲋仄≠Y本圈內(nèi)人士說。

關于罷免黃明貴的股東會將會在2月初召開，大成獲得的支持，可能更多來自參與了重啤投資的私募圈人士。“圈子內(nèi)都很熟，這件事我們態(tài)度也一致?！鄙钲谝晃凰侥既耸空f。但是，在監(jiān)管部門未有最終調(diào)查定論之前，錯綜復雜的重啤故事遠遠未到結束的時候。