2012/5/1 15:48

鮮為人知的是成都智溢的來頭。9月9日，上述五糧液集團(tuán)質(zhì)管部中層透露，智溢實(shí)業(yè)控制人是時(shí)任五糧液集團(tuán)董事長王國春胞弟王國學(xué)（音）和有特殊背景的謝軍。這是王國春實(shí)施“五糧液式OEM”時(shí)，智溢酒業(yè)為何能擊敗眾多經(jīng)銷商，低價(jià)取得五糧春買斷經(jīng)營權(quán)的原因。

上述五糧液集團(tuán)質(zhì)管部中層表示，1992年起，智溢酒業(yè)以五糧春代理商身份存在于五糧液集團(tuán)內(nèi)部，其與存在于集團(tuán)外部的金六福、瀏陽河等經(jīng)銷商不同，在內(nèi)外部均被視為五糧液集團(tuán)重要組成部分。這一說法在當(dāng)時(shí)的會(huì)議記錄和五糧液眾多經(jīng)銷商口中得到證實(shí)。

據(jù)了解，當(dāng)時(shí)國內(nèi)各名酒實(shí)行價(jià)格雙軌制，即計(jì)劃價(jià)、市場價(jià)。同一種五糧液酒的價(jià)差在40元以上，當(dāng)時(shí)智溢酒業(yè)總能獲得最優(yōu)惠價(jià)格，其價(jià)差由廠商分利，各占一半。

此外，像智溢酒業(yè)這樣的與五糧液有密切關(guān)系的經(jīng)銷商還可充當(dāng)資金騰挪工具。上述余姓投資者在接受CBN電話采訪時(shí)提到，五糧液把貨發(fā)到代理商處，由其壓一段時(shí)間，貨款很容易實(shí)現(xiàn)滯留在外。尤其在旺季，五糧液供不應(yīng)求，誰拿到貨馬上可以變現(xiàn)。五糧液巨額廣告費(fèi)通過經(jīng)銷商支出，也可實(shí)現(xiàn)資金流出。

資金流出后主要用于何處？上述余姓投資者稱，股市是一個(gè)去處。以前就有五糧液子公司、孫公司往來款通過五糧液投資公司及其他隱蔽公司進(jìn)入證券市場的先例，資金隱蔽性很好，難在五糧液披露的合并報(bào)表和母公司報(bào)表中看出。這一說法與證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)的五糧液以往存在的問題有一致性。

CBN從監(jiān)管部門獲悉，關(guān)于五糧液資金炒股的最近一個(gè)舉報(bào)是，7月8日宣布解決關(guān)聯(lián)交易利好前，有可疑資金提前獲悉進(jìn)入。

6月，深圳、北京、浙江多家私募機(jī)構(gòu)盛傳五糧液整體上市，一舉解決關(guān)聯(lián)交易。這些帖子至今還散落在一些知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的股吧中。

上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所律師宋一欣認(rèn)為，如果五糧液被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定違反證券法律法規(guī)，對于由此造成的損失，投資者可通過訴訟要求賠償。

看不懂的投資

與猶抱琵琶半遮面的智溢酒業(yè)一樣神秘的，還有五糧液集團(tuán)原董事長王國春卸任前所做的一系列大手筆投資。

五糧液集團(tuán)內(nèi)部一位老員工透露，投資超過10億元的境外3D立體防偽包裝項(xiàng)目，該技術(shù)在境內(nèi)未取得任何專利權(quán)，而且屬于過期技術(shù)，其成熟程度遠(yuǎn)不如境內(nèi)，而境內(nèi)同類項(xiàng)目開價(jià)不超過1億元。“公司為何舍近求遠(yuǎn)、舍賤求貴呢？”

“設(shè)備投資重復(fù)率也高到驚人的程度。”上述老員工說，上述項(xiàng)目共分兩期，第一期另外投入7億元，其中1臺(tái)八色機(jī)（8000萬元）買回就報(bào)廢、8臺(tái)金星擠出機(jī)系境外上世紀(jì)80年代報(bào)廢機(jī)器（共16臺(tái)擠出機(jī)，報(bào)廢率和重復(fù)率都達(dá)到50%，折合約 1600萬元），后又追加投資購進(jìn)10臺(tái)不魯克納擠出機(jī)，加上之前運(yùn)行的8臺(tái)擠出機(jī)共18條PET生產(chǎn)線。這樣龐大的生產(chǎn)線嚴(yán)重脫離市場和生產(chǎn)實(shí)際，開機(jī)率不到50%。第二期另外投入4億元，但所購設(shè)備成色都不新且殘缺不全，根本無法運(yùn)作。其中一臺(tái)激光機(jī)不僅激光頭裸露在外，且無任何安全保障措施，無品牌、無產(chǎn)品使用說明書、無檢驗(yàn)合格證。

采訪中，位于美國紐約曼哈頓的3家五糧液酒家也被屢屢提及。五糧液集團(tuán)員工告訴CBN，這3家酒家共占用3000平方米土地，僅地皮費(fèi)就高達(dá)2000萬美元。這3家酒家由已移民美國的王國春之子王戈和原五糧液員工張良（已移民美國）參與經(jīng)營，但酒家投資和收益卻在五糧液集團(tuán)和上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中未被體現(xiàn)。

機(jī)制問題？

聽到五糧液被調(diào)查的消息后，在酒水飲料行業(yè)浸淫12年之久的香港京都念慈庵集團(tuán)營銷負(fù)責(zé)人肖竹青告訴CBN：“五糧液式OEM”買斷經(jīng)營模式在五糧液發(fā)展壯大中功不可沒，五糧液只提供品牌支撐，其他一切推廣費(fèi)用（包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、包裝、廣告、通路）皆由合作經(jīng)營方經(jīng)銷商承擔(dān)。這種借力模式令五糧液打開局面，解決資金之困，但這一模式也確實(shí)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)人士應(yīng)積極研究和借鑒五糧液的教訓(xùn)，切莫因五糧液個(gè)別經(jīng)營商利益輸送行為而完全否定OEM模式。

“五糧液的問題，最根本的原因在機(jī)制不透明、不到位?！毙ぶ袂嗾f。

據(jù)肖竹青介紹，1985年五糧液還是一家名不見經(jīng)傳的作坊式小廠，但到去年，五糧液銷售收入突破200億元，品牌價(jià)值達(dá)358.26億元，凈資產(chǎn)175億元，是國內(nèi)食品飲料行業(yè)絕對領(lǐng)軍企業(yè)。

公司高管收入?yún)s沒有與之相適應(yīng)。去年年報(bào)顯示，該公司20名高管的收入總和僅99.5萬元?！暗@并不意味著五糧液中高層收入低，相反他們都有自己的生財(cái)之道，或者從經(jīng)銷商那里抽提成，或者依靠各種各樣的獎(jiǎng)勵(lì)、績效考核而來，但是這些基本都是不透明的?！?/P>

肖竹青說，五糧液的機(jī)制存在嚴(yán)重問題，應(yīng)借此機(jī)會(huì)積極進(jìn)行調(diào)整，使之更有利于五糧液集團(tuán)長遠(yuǎn)發(fā)展。

國金證券(行情 股吧)白酒行業(yè)分析師陳鋼認(rèn)為，五糧液事件與當(dāng)年 伊利股份(行情 股吧)鄭君懷事件、 貴州茅臺(tái)(行情 股吧)喬洪事件有類似之處，對公司品牌影響力及產(chǎn)品品質(zhì)等無負(fù)面影響，只是暫時(shí)性影響到股價(jià)表現(xiàn)，并未影響正常生產(chǎn)經(jīng)營，因此公司價(jià)值未發(fā)生變化。

記者昨日撥打五糧液董秘辦電話，擬求證上述說法，但截至發(fā)稿前電話始終無人接聽。 (本文來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 作者：李曉曄)