2013/4/24 10:38

導(dǎo)語：果汁灌裝及銷售業(yè)務(wù)受上游原材料制約作用較大，因此朱新禮對此持不看好的態(tài)度，其確實有出售這一業(yè)務(wù)的打算。但是若無人接手，朱新禮將只能被迫繼續(xù)發(fā)展這一業(yè)務(wù)。營銷專家高博表示，目前匯源果汁似乎更多是看如何將自己賣個好價錢，而不是真的“做市場”，抬高身價。

匯源果汁(01886，HK)昨日(3月28日)發(fā)布了2012年度報告。財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司總營收39.81億元人民幣，同比增加4.1%；不過，歸屬于上市公司的凈利潤為1616萬元，較2011年的3.10億元大幅下滑94.8%。同時，公司負(fù)債比例增高至71.2%，同比上升10.2%。

繼可口可樂收購失敗后，收購匯源果汁的消息便一直不斷。近日又有傳聞稱，朱新禮正在籌劃出售其持有的匯源果汁約42%股權(quán)，涉及資金約25億元，潛在買家包括廣州藥業(yè)(31.86,1.66,5.50%)。雖然遭到了雙方的否認(rèn)，但在外界眼中，朱新禮希望賣掉匯源果汁的意向已十分明顯。

中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，果汁灌裝及銷售業(yè)務(wù)受上游原材料制約作用較大，因此朱新禮對此持不看好的態(tài)度，其確實有出售這一業(yè)務(wù)的打算。但是若無人接手，朱新禮將只能被迫繼續(xù)發(fā)展這一業(yè)務(wù)。營銷專家高博表示，目前匯源果汁似乎更多是看如何將自己賣個好價錢，而不是真的“做市場”，抬高身價。

朱新禮和匯源方面未對此作出回應(yīng)。

濃縮果汁份額仍然領(lǐng)先

匯源果汁2012年財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司總營收39.81億人民幣，同比增加4.1%；年內(nèi)毛利11.15億元，增長15.6%，主要受惠銷量上升、產(chǎn)品組合有利變動及原材料成本下降；毛利率則由2011年25.2%提升至28%。

雖然匯源果汁2012年營收、毛利均有小幅上漲，但是凈利潤卻有巨大下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2012年匯源果汁實現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤1616萬元，較2011年的3.10億元大幅下滑了94.8%。而未清償銀行借貸合共29.83億元；負(fù)債比例71.2%，上升10.2個百分點。值得注意的是，匯源果汁獲得還政府補貼收入達(dá)2.50億元。

匯源產(chǎn)品在細(xì)分市場份額中，濃縮果汁依舊占主導(dǎo)地位，百分百果汁超過中濃度果蔬汁，成為公司的最大收益來源。

值得注意的是，根據(jù)國家統(tǒng)計局中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心發(fā)布的《2012年前三季度飲料行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)》，“從果汁行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分，在高濃度果汁市場趨于飽和以及原料成本上漲的雙重壓力下，果汁企業(yè)面臨巨大壓力，在低濃度果汁市場應(yīng)有所作為”。

財報中稱，匯源百分百果汁及中濃度果蔬汁各自的市場份額今年依舊排名第一。但是，果汁飲料收益由去年的10.41億元下滑至8.51億元，下降了近兩成。中濃度果汁的收益也較去年有一定下滑。年報表示，“2012年，尤其是上半年度，艱難的整體市況對中濃度果蔬汁的銷售產(chǎn)生負(fù)面影響，銷售量較去年下跌22.0%”。

對于此次凈利的嚴(yán)重下滑，簡愛華認(rèn)為是企業(yè)的自身原因。簡愛華向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，受原材料價格下降影響，2012年整個飲料行業(yè)的利潤空間有一定提升，匯源果汁凈利潤下滑不符合整個飲料的發(fā)展態(tài)勢。而且，根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，果蔬汁去年在中國的總銷量與2011年相比增加了9.8%。

“銷售費用的增加或是導(dǎo)致匯源果汁凈利潤下滑的主要原因，自可口可樂收購案失敗之后，匯源果汁的渠道和品牌影響力均有一定下滑，2012年匯源果汁巨額競拍央視《星光大道》廣告權(quán)對其利潤有較大影響。”簡愛華如此說道。

匯源果汁或更關(guān)注并購

在年報發(fā)布的近段時間，匯源果汁的收購動作似乎又有新的動向。

繼2008年可口可樂179.3億港元收購計劃失敗之后，匯源果汁股價似乎一直萎靡不振。按照昨日收盤價3.89港元，匯源果汁的市值已縮水至57.5億港元。

近日有香港媒體報道，朱新禮正在籌劃出售其持有的匯源果汁約42%股權(quán)，涉及資金約25億元，潛在買家包括廣州藥業(yè)。

雖然此消息遭到了雙方的否認(rèn)，但在東方艾格軟飲料分析師肖堯的眼中，這并非沒有理由。

“朱新禮肯定有這方面的意向。本來朱新禮就想賣，只是沒有賣成功而已?！毙蛘J(rèn)為，更重要的是，廣藥現(xiàn)在急于擴張，想注入一些新的產(chǎn)品線和新的資產(chǎn)，所以不排除他們接觸的可能性。

“現(xiàn)在的匯源就像嫁女兒，他以為，給女兒買張文憑能抬高她嫁出去的價格，但其實并不是這樣?！睜I銷專家高博認(rèn)為，現(xiàn)在的匯源果汁，與其是說做業(yè)務(wù)，不如說關(guān)注并購更多。他表示，按照這樣的方式發(fā)展下去，匯源果汁只能低價出售。為了擺脫這樣的結(jié)果，匯源應(yīng)該在新產(chǎn)品的研發(fā)和渠道鋪設(shè)上多下工夫。

但從當(dāng)前的情況來看，匯源似乎在自身產(chǎn)品及營銷上也面臨著困境。

雖然匯源近年來推出過新產(chǎn)品，但是，無論是從前年的“奇藝王果汁”、還是今年的“冰糖葫蘆汁”，產(chǎn)品的市場接受度較差。肖堯認(rèn)為，這是因為匯源對快消品的感性消費認(rèn)識不足，導(dǎo)致產(chǎn)品營銷影響較弱。

“拿今年推出的‘冰糖葫蘆汁’舉例，本來應(yīng)該在秋天推出冬天上市的產(chǎn)品，匯源卻在春天推出。”在高博眼中，該產(chǎn)品的消費群體定位模糊、渠道鋪設(shè)缺失，也是匯源新產(chǎn)品無法更好融入市場的原因。

原文地址：http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20130329/014114989162.shtml