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2012/5/1 16:27
從今年3月至今，俏江南申請(qǐng)的A股IPO還在停滯中。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)受理了俏江南的材料后，既沒(méi)將材料打回去，也沒(méi)有給出任何意見(jiàn)，就那么“晾”著。一起被“晾”著的申請(qǐng)上市餐飲企業(yè)還有小南國(guó)、金錢豹和主打高檔海鮮菜系的山東公司凈雅食品等。
擱淺原因：不開(kāi)發(fā)票致現(xiàn)金流、利潤(rùn)說(shuō)不清
同樣的，風(fēng)投PE對(duì)餐飲業(yè)也反應(yīng)淡漠。被問(wèn)及為什么不再投資餐飲時(shí)，一位風(fēng)投合伙人極快速地回應(yīng)說(shuō)，“連鎖餐飲來(lái)報(bào)會(huì)，發(fā)審委連看都不看，誰(shuí)還敢投?！?/P>
對(duì)餐飲業(yè)了解甚深的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、財(cái)稅專家馬靖昊憑直覺(jué)認(rèn)為，包括俏江南在內(nèi)的餐飲企業(yè)上市擱淺根本的原因在于，收入確認(rèn)上很多時(shí)候缺乏有效的審計(jì)憑據(jù)?！耙郧叭藗兂酝觑埲绻恢鲃?dòng)索要發(fā)票，企業(yè)就不開(kāi)具，這造成了餐飲企業(yè)上市擱淺?！瘪R靖昊的觀點(diǎn)為許多業(yè)內(nèi)人士所認(rèn)同。數(shù)名券商業(yè)人士也都表示，(餐飲企業(yè)上市擱淺)主要原因是現(xiàn)金流說(shuō)不清楚。沒(méi)有白紙黑字的憑據(jù)，很難說(shuō)明利潤(rùn)。
按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2010年中國(guó)餐飲業(yè)的零售總額是17648多億元，依照此前的增長(zhǎng)速度，今年餐飲業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已接近2萬(wàn)億元。然而這么大的市場(chǎng)只為A股貢獻(xiàn)了三家餐飲連鎖企業(yè)——全聚德、湘鄂情，以及主營(yíng)業(yè)務(wù)并非餐飲的西安飲食。
餐飲業(yè)上市企業(yè)少，固然有行業(yè)特性的原因，但也與監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市企業(yè)的質(zhì)量要求越來(lái)越高有關(guān)系?！?證監(jiān)會(huì))給過(guò)很多暗示了?！币幻倘耸恐?jǐn)慎言道，“(證監(jiān)會(huì))跟投行多次溝通，加強(qiáng)餐飲及連鎖企業(yè)上市申請(qǐng)的監(jiān)管，主要是因?yàn)檫@些企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表中的收入和成本無(wú)法可靠計(jì)量?！辈⑶遥惋嬓袠I(yè)普遍還存在“不規(guī)范納稅，不給員工上社保”等問(wèn)題。
證監(jiān)新規(guī)：擬上市餐飲企業(yè)年利潤(rùn)需5000萬(wàn)元
今年6月，在上海召開(kāi)的一次保薦代表人培訓(xùn)會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)有過(guò)公開(kāi)表態(tài)，指明餐飲連鎖企業(yè)上市難的原因在于：合規(guī)性問(wèn)題難以解決。餐飲企業(yè)很多是現(xiàn)金采購(gòu)和現(xiàn)金銷售，難于核查真實(shí)的收入和成本。
另外，餐飲企業(yè)員工流動(dòng)性大，社保問(wèn)題是否到位很難把握；高端企業(yè)則受制于盈利的持續(xù)性，只有老字號(hào)品牌較可能闖關(guān)。
據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)正在起草有關(guān)餐飲業(yè)上市的新規(guī)則，其中包括將“擬上市餐飲企業(yè)的年利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)由3000萬(wàn)元人民幣提高至5000萬(wàn)元”。這一門(mén)檻無(wú)疑會(huì)攔住一大批醞釀上市的餐飲企業(yè)，已經(jīng)成功上市的湘鄂情2010年凈利潤(rùn)也僅有5802萬(wàn)。而據(jù)一家曾經(jīng)有意投資俏江南的投資機(jī)構(gòu)人士稱，他們?cè)髲執(zhí)m公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但是她講不清楚盈利來(lái)源。
此外，證監(jiān)會(huì)起草的新規(guī)則還將提高餐飲企業(yè)的內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)，具體要求是收入和支出都有據(jù)可查，這將提高企業(yè)的稅務(wù)成本，同時(shí)也會(huì)加大保薦機(jī)構(gòu)的工作量，從而涉及保薦承銷費(fèi)的提高。