2012/5/1 15:44
蒙牛并沒有遭受到來自因股權(quán)質(zhì)押而帶來的惡意收購?fù){,但蒙牛在二級市場上正遭受著可能被“蠶食”的危險(xiǎn)。
中國乳制品龍頭企業(yè)蒙牛的命運(yùn),目前似乎與兩份文檔綁在了一起。一份是牛根生拋出的“萬言書”——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》昨日已對此進(jìn)行過詳細(xì)報(bào)道,另一份便是蒙牛與摩根士丹利之間的“對賭協(xié)議”。
盡管蒙牛日前已宣布,其已通過從聯(lián)想控股等機(jī)構(gòu)得到類似抵押貸款的方式,解除了與摩根士丹利關(guān)于蒙牛4.5%股權(quán)的抵押貸款,但是,蒙牛與大摩之間的那份“對賭協(xié)議”仍然是輿論熱議的焦點(diǎn)。這一協(xié)議被眾多媒體視為懸在牛根生頭上的一把利劍。
協(xié)議已于3年前自動(dòng)解除
據(jù)媒體報(bào)道,蒙牛上市前曾與大摩有過一個(gè)對賭協(xié)議,其中,牛根生承諾:10年內(nèi),外資系隨時(shí)隨地可以凈資產(chǎn)價(jià)格或者2億元人民幣的“蒙牛股份”總作價(jià)中較高的一個(gè)價(jià)格,增資持有“蒙牛股份”的股權(quán)。這樣,即使牛根生準(zhǔn)備對抗外資系,外資系也可以輕松地增持“蒙牛股份”的股權(quán),從而攤薄牛根生對蒙牛的控制力,架空牛根生。
記者仔細(xì)閱讀牛根生的求援萬言書后發(fā)現(xiàn),從頭到尾他都只字未提過什么“對賭協(xié)議”,萬言書中更沒有顯現(xiàn)出老牛對該協(xié)議的任何擔(dān)憂。那么,輿論所傳的“對賭協(xié)議”到底存不存在?這究竟是一份怎樣的協(xié)議?它對牛根生真的有那么大的威脅嗎?
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》昨日致電摩根士丹利,大摩中國區(qū)媒體負(fù)責(zé)人表示,最近有關(guān)蒙牛和大摩的報(bào)道引起了公司的高度重視,部分媒體不負(fù)責(zé)任的揣測有失憑據(jù),對此,摩根士丹利有必要作個(gè)澄清。
據(jù)該負(fù)責(zé)人表示,大摩與蒙牛于2003年的時(shí)候的確簽訂過一份對賭協(xié)議,但該協(xié)議早在2005年就已經(jīng)自動(dòng)解除了。
“我們沒有要收購蒙?!?/H4>
據(jù)介紹,所謂的“對賭協(xié)議”,通俗點(diǎn)說就是投資方和融資方在達(dá)成協(xié)議的時(shí)候,對未來某種不確定情況的約定,如果約定條件出現(xiàn),那么投資方可以“行使某種權(quán)利”;反之,如果約定條件未出現(xiàn),則融資方可以行使某種權(quán)利。
2003年,蒙牛與摩根士丹利、鼎輝、英聯(lián)三家投資機(jī)構(gòu)簽訂了一份“對賭協(xié)議”,協(xié)議約定:如果在2004年至2006年三年內(nèi),蒙牛乳業(yè)的每股贏利復(fù)合年增長率超過50%,三家機(jī)構(gòu)投資者就會將最多7830萬股轉(zhuǎn)讓給金牛(蒙牛為了在海外上市注冊的殼公司);反之,如果年復(fù)合增長率未達(dá)到50%,金牛就要將最多7830萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者。
“這其實(shí)是一種雙贏的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制?!鄙鲜龃竽ω?fù)責(zé)人表示:“由于蒙牛業(yè)績表現(xiàn)很好,2004年6月份就提前達(dá)到了預(yù)期增長目標(biāo),所以對賭協(xié)議也就自動(dòng)解除了?!?005年4月,三家機(jī)構(gòu)投資者以向金牛支付本金為598.76萬美元的可換股票據(jù)的方式提前終止了雙方協(xié)議。
也就是說,最近輿論大肆渲染的“對賭協(xié)議”其實(shí)早就不存在了。那么,大摩又會不會趁現(xiàn)在蒙牛股票大跌的時(shí)候大量收購蒙牛股份,最后架空牛根生呢?對此,上述負(fù)責(zé)人明確表示:“蒙牛是一家非常好的民族企業(yè),我們非??春貌⒅С炙?,并沒有要收購它的計(jì)劃?!?/P>
他說,所謂的“稀釋蒙牛股份、架空牛根生”等言論都是媒體以訛傳訛,自股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)解除后,大摩對牛根生的蒙??刂茩?quán)已完全沒有威脅,“至于蒙牛目前在二級市場上出現(xiàn)的股權(quán)變動(dòng),則是其他境外投資機(jī)構(gòu)的行為,與大摩沒有關(guān)系。”
記者昨日就對賭協(xié)議已解除一事聯(lián)系蒙牛新聞發(fā)言人趙遠(yuǎn)花,但她的手機(jī)始終無法接通。
外資持股量正逼近老牛
雖然經(jīng)記者證實(shí),蒙牛并沒有遭受到來自因股權(quán)質(zhì)押而帶來的惡意收購?fù){,但牛根生的擔(dān)心也并不是莫須有,蒙牛在二級市場上正遭受著可能被“蠶食”的危險(xiǎn)。
記者通過香港聯(lián)交所的權(quán)益披露資料發(fā)現(xiàn),瑞銀及摩根士丹利在近段時(shí)間正大量從二級市場買入蒙牛乳業(yè)(02319,HK)的股份,外資對于蒙牛的持股量在不斷增加。
據(jù)悉,9月至今,瑞士銀行不斷增持蒙牛股份,并且其增持頻率變得越來越高,增持股份也越來越多。港交所披露資料顯示,從9月2日開始9月份的第一單增持算起,至10月14日,僅一個(gè)半月的時(shí)間里,瑞銀一共買入蒙牛乳業(yè)11次,共增持約6620萬股。截至港交所披露資料顯示的最后日期,瑞銀對蒙牛股份的好倉持股量已增至12.23%。成為僅次于牛根生的蒙牛第二大股東。而據(jù)蒙牛此前發(fā)布的2007 年年報(bào)顯示,截至2007年12月31日,瑞銀持有的蒙牛股份僅占5.89%。與此同時(shí),蒙牛的另一外資股東摩根士丹利也在10月10日增持了 1781000股蒙牛,其好倉持股量增加至5%。港交所權(quán)益披露資料還顯示,花旗好倉持有蒙牛股份占4.89%。
據(jù)計(jì)算,截至披露最后日期,瑞銀、大摩及花旗三家投行在蒙牛的好倉持股總量占去蒙牛全部股本的22.12%,而牛根生等一致行動(dòng)人好倉持有蒙牛26.27%的股份。
從以上數(shù)據(jù),我們不難看出這樣一個(gè)鐵的事實(shí):外資投行們的持股量正在逐步逼近牛根生的持股量。
昨日,蒙牛乳業(yè)股價(jià)報(bào)收6.6港元,下跌了2.22%。