2012/5/1 15:48

每日經(jīng)濟(jì)新聞7月8日訊 7月7日下午，在中糧集團(tuán)入股蒙牛的媒體溝通會(huì)上，蒙牛董事長牛根生與中糧集團(tuán)董事長寧高寧再次握手。盡管這兩位大腕試圖回答此次“速配”的幕后故事，但是，40分鐘的記者會(huì)仍留下了諸多疑問。

“關(guān)于現(xiàn)金的問題，去年年報(bào)顯示，蒙?，F(xiàn)金儲(chǔ)備約12億元；過一段時(shí)間將發(fā)中報(bào)，現(xiàn)金儲(chǔ)備至少32億元以上?！迸８跍贤〞?huì)上說，“這是與中糧集團(tuán)合作之前，蒙?，F(xiàn)金儲(chǔ)備就已多了很多?！迸８囊环挘庠诔吻逋饨珀P(guān)于蒙牛因資金鏈緊張而出售股權(quán)的傳言。

另一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于中糧集團(tuán)方面。針對記者問及中糧集團(tuán)認(rèn)購蒙牛股權(quán)的40多億元資金來源時(shí)，寧高寧沒有正面回答。他僅表示，“使用的是自有資金，肯定不用通過搞股票。”這是否意味著中糧集團(tuán)將從賬戶上拿出40多億元現(xiàn)金支付給蒙牛？此外，這一筆巨額并購資金是否需要通過國務(wù)院國資委的審批？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為主角之一的厚樸基金并沒有出現(xiàn)在溝通會(huì)現(xiàn)場。由于當(dāng)事方缺席，這使得外資PE是否是幕后推手的傳聞變得更加撲朔迷離。

【懸疑一】三大股東的“套現(xiàn)沖動(dòng)”

中糧集團(tuán)入股蒙牛剛落錘，關(guān)于牛根生等管理層為何讓出第一大股東的質(zhì)疑聲四起。

根據(jù)協(xié)議，中糧集團(tuán)聯(lián)手厚樸基金以61億港元收購蒙牛乳業(yè)20.03%股權(quán)。其中，認(rèn)購新增發(fā)的10%股權(quán)花費(fèi)約30.58億港元。另外30.58億港元將涉及蒙牛 “三大股東”的套現(xiàn)，即老?；?、金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)。

在收購前，蒙牛乳業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：銀牛乳業(yè)持股8.49%、金牛乳業(yè)持股7.93%、老?；鸪止?.84%、牛根生個(gè)人持股4.4%、牛根生其他一致行動(dòng)人持股3.7%。上述交易完成后，在前三大股東中，老?；饛氐淄顺雒膳Ｈ闃I(yè)，銀牛乳業(yè)持股降低為5.78%，金牛乳業(yè)持股降低為2.11%，牛根生個(gè)人持股3.96%。

“這是自1999年蒙牛成立以來，牛根生及其團(tuán)隊(duì)最大的套現(xiàn)行動(dòng)?！弊C謀管理咨詢公司首席分師冀書鵬表示，“而通過增發(fā)新股，蒙牛乳業(yè)將獲得30.58億港元的現(xiàn)金?！?/P>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱相關(guān)資料顯示，蒙牛乳業(yè)的“三大股東”早幾年分4次大規(guī)模套現(xiàn)。

據(jù)記者了解，2002年，蒙牛發(fā)起人在英屬維爾京群島注冊成立金牛乳業(yè)；同時(shí)蒙牛的投資人、業(yè)務(wù)聯(lián)系人和雇員注冊成立銀牛乳業(yè)。在蒙牛上市前，金牛乳業(yè)和銀牛乳業(yè)分別持有蒙牛21.1%和44.8%的股權(quán)。

2008年8月，蒙牛公告，金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)各自與摩根斯坦利簽訂配售協(xié)議，以125514萬港元分別配售該公司5700萬股，占蒙牛已發(fā)行股本的3.65%。同時(shí)，上述凈配售價(jià)相當(dāng)于蒙牛當(dāng)年8月1日每股23.6港元的收市價(jià)折讓約6.69%。

2005年6月，在機(jī)構(gòu)投資者減持的同時(shí)，金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)出售了約1.216億股，套現(xiàn)約6億港元。當(dāng)時(shí)蒙牛方面表示，套現(xiàn)是為了增加現(xiàn)金流，改善蒙牛管理層及員工生活。

2006年7月，金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)以每股9.2港元的價(jià)格配售6600萬股股票，再次套現(xiàn)6.1億港元。配售完成之后，金牛乳業(yè)所持股份由13.3%下降到11.12%，銀牛乳業(yè)所持股份由18.51%下降到15.84%。

到2008年8月配售之后，金牛乳業(yè)持股比例降至7.93%，銀牛乳業(yè)在蒙牛的持股比例降至8.49%。

據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，自從2005年至2008年，金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)共套現(xiàn)約27億港元。再加上此次中糧集團(tuán)入股，金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)再次套現(xiàn)約18億元，金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)總共套現(xiàn)超過45億港元。

若交易最后達(dá)成，最新一次套現(xiàn)總金額約30.58億港元，牛根生及其團(tuán)隊(duì)套現(xiàn)的動(dòng)機(jī)及資金去向令人關(guān)注。

在記者會(huì)現(xiàn)場，牛根生沒有提到金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)的套現(xiàn)原因。但是，對于老?；鸬奶赚F(xiàn)資金，牛根生表示，“我還不知道是9億多港元，還沒來得及算，最后拿回來多少資金，歸到老?；鹱龉娲壬剖聵I(yè)?！?/P>