2012/5/1 15:44

太子奶曾與國際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)簽了一份對賭協(xié)議：在收到7300萬美元注資后的前3年，如果太子奶集團(tuán)業(yè)績增長超過50％，就可調(diào)整（降低）對方股權(quán)；如完不成30％的業(yè)績增長，李途純將會(huì)失去控股權(quán)

斷貨、欠薪、停產(chǎn)、逼債……曾經(jīng)的全國乳酸菌大王太子奶，近日卻面臨資金鏈斷裂的嚴(yán)峻形勢，繼而傳出即將被高盛以及其他外資機(jī)構(gòu)全面接手的消息。

太子奶一度擁有國內(nèi)乳飲品市場的最大份額，并因此在2007年初贏得英聯(lián)、高盛、摩根士丹利等國外投行的風(fēng)險(xiǎn)投資。何以不到兩年時(shí)間衰落至此？

“對賭”的代價(jià)

東方艾格乳業(yè)分析師陳連芳認(rèn)為，主要是由于太子奶集團(tuán)擴(kuò)張速度太快，在乳酸菌產(chǎn)品主業(yè)沒經(jīng)營好時(shí)，急于涉足其他產(chǎn)業(yè)，造成資金鏈斷裂。

而在太子奶發(fā)給記者的一份書面材料中，將此番危機(jī)的出現(xiàn)主要?dú)w結(jié)為：國家宏觀調(diào)控緊縮銀根以及三鹿奶粉事件對整個(gè)奶業(yè)的負(fù)面影響。

同時(shí)太子奶也承認(rèn)，決策者本身犯了一些戰(zhàn)略錯(cuò)誤。太子奶創(chuàng)始人李途純正在失去企業(yè)的控制權(quán)。曾經(jīng)有“恩”于太子奶的英聯(lián)、摩根士丹利、高盛3家投行，開始收緊暗藏的繩索。

據(jù)了解，2007年初為解資金困境和盡快實(shí)現(xiàn)上市，太子奶引進(jìn)了英聯(lián)、摩根士丹利、高盛等風(fēng)險(xiǎn)投資7300萬美元，并成立“中國太子奶（開曼）控股有限公司”。雙方當(dāng)時(shí)還簽了一份對賭協(xié)議：在收到7300萬美元注資后的前3年，如果太子奶集團(tuán)業(yè)績增長超過50％，就可調(diào)整（降低）對方股權(quán)；如完不成30％的業(yè)績增長，李途純將會(huì)失去控股權(quán)。

實(shí)際上外界關(guān)于外資可能全面收購太子奶的傳聞，便源于該份對賭協(xié)議。

一些業(yè)內(nèi)人士對這份協(xié)議深表憂慮，因?yàn)橥鈬缎锌赡芙柚鷩鴥?nèi)乳業(yè)目前的公信危機(jī)入主企業(yè)，并通過打壓、雪藏國內(nèi)知名品牌，最終摧毀中國民族乳業(yè)，達(dá)到控制中國乳業(yè)市場的目的。

寄望地方政府

太子奶是株洲當(dāng)?shù)丶{稅大戶。就在太子奶面臨易主之際，湖南省株洲市政府開始悄悄介入太子奶重組。

湖南太子奶總公司副總裁劉文兵向外界透露，株洲市政府已決定參與太子奶重組，具體重組計(jì)劃可能在11月22日左右開始執(zhí)行。重組啟動(dòng)后，拖欠經(jīng)銷商欠款和員工工資問題有望在12月得到解決。

而株洲市政府新聞辦工作人員表示，太子奶重組不便對外公布，目前市政府有領(lǐng)導(dǎo)專門負(fù)責(zé)此事。

“株洲市政府參與重組太子奶，可能剝離太子奶優(yōu)良資產(chǎn)。”陳連芳分析，以前湖南亞華乳業(yè)出現(xiàn)問題后，政府參與重組的方法是把其優(yōu)良資產(chǎn)剝離出來，出售給中信資本。

“政府參與太子奶重組，可以緩解太子奶目前資金鏈危機(jī)，不過依托重組重生，對于太子奶來說，可謂路途艱難?！标愡B芳說。（記者陳麗娟）