2012/5/1 15:48

上海證券報7月30日訊 目前主要白酒銷售公司結(jié)算價格均大幅度低于辦法限定的真實出廠價60％的下限，按照60％標(biāo)準(zhǔn)征收的話，除 山西汾酒(行情 股吧)外，其余主要白酒公司都受到不同程度的負(fù)面影響，大致估算下來其中以濃香型白酒廠家影響最大。

考慮到稅負(fù)和效益較差的低端酒業(yè)務(wù)或許可以采取50％的因素，實際對凈利潤的影響要比對利潤總額的影響低一些。

山西汾酒上月公告稱，6月26日起對主打產(chǎn)品十年陳釀老白汾酒系列產(chǎn)品的對外售價上調(diào)10% 左右，掀開了中高端白酒漲價的序幕。中高端白酒隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已經(jīng)呈現(xiàn)出觸底回升的態(tài)勢，渠道利潤豐厚的茅臺早傳出提價風(fēng)聲，市場也對其有一定的預(yù)期。白酒從價消費(fèi)稅上調(diào)對絕大多數(shù)廠商的利潤擠壓明顯，相信大多數(shù)廠商會在市場接受的前提下逐步提高產(chǎn)品售價以尋求彌補(bǔ)稅負(fù)水平提高帶來的利潤損失，但是否會對銷量產(chǎn)生影響有待于觀察。

而白酒子行業(yè)乃至整個食品飲料板塊目前對市場的估值倍數(shù)都處于歷史低位，即使按照整體－10％的影響來看對估值提升的影響有限，整體依舊可以保持在相對較低的倍數(shù)水平。而除了消費(fèi)稅從嚴(yán)征收外，白酒子行業(yè)已經(jīng)度過了最艱難的時期，此次出臺有些“第二只靴子落地”的味道，因此，我們依舊維持白酒子行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評級。（ 國海證券(行情 股吧)） (本文來源：上海證券報 )