2012/5/1 15:49

在卡夫宣布開始 “惡意收購”吉百利之后，11月18日傳出消息，好時食品和費列羅可能聯(lián)合競購吉百利。分析認(rèn)為，這兩家企業(yè)規(guī)模遠(yuǎn)遜于吉百利，其競購意在阻擊卡夫在糖果市場的壯大。各方的交鋒剛開始，將對群雄割據(jù)的中國糖果市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

據(jù)國外媒體11月18日報道，美國巧克力生產(chǎn)商好時食品和意大利巧克力生產(chǎn)商費列羅高層正在磋商，考慮聯(lián)合競購吉百利，以幫助這家英國糖果商擊退美國卡夫公司的惡意收購。據(jù)知情人士透露，雙方的磋商已持續(xù)幾周，但還沒有提出報價。另有報道稱，吉百利尚未收到費列羅的接洽，但會考慮任何有吸引力的要約。

卡夫?qū)倮氖召徱婚_始就遭遇挫折。今年9月初傳出消息，卡夫向吉百利發(fā)出一份收購建議，希望以102億英鎊（約合167.3億美元）的現(xiàn)金加股票方式收購吉百利。雖然這一出價已經(jīng)溢價高達(dá)31%，但方案一出即招致吉百利的拒絕，并稱這一報價低估了吉百利的價值和發(fā)展前景。11月9日，卡夫維持此前的方案，將收購要約正式化，從而發(fā)起了“惡意收購”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日分別致電相關(guān)各方的中國公司，卡夫媒體負(fù)責(zé)人未接聽電話，記者也未能聯(lián)系上其他各方媒體負(fù)責(zé)人。

正略鈞策投融資咨詢合伙人華一接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時認(rèn)為，好時食品和費列羅兩家企業(yè)均規(guī)模相對較小。據(jù)估算，好時食品的市值大約只有吉百利的1/10~1/8，兩家“小企業(yè)”均很難單獨吃下吉百利。

華一分析認(rèn)為，卡夫與吉百利的交手目前只處于“宣戰(zhàn)”階段，整個過程還將持續(xù)數(shù)月。接下來股市將對收購產(chǎn)生反應(yīng)，標(biāo)的公司的股價通常會上漲，股民和機構(gòu)也通常隨之計算卡夫愿意收購的合理股價，只要吉百利的股價還低于這個預(yù)期，基金等機構(gòu)往往會大規(guī)模收購股票。華一表示，吉百利可能設(shè)法讓卡夫收購失敗，或者逼迫卡夫付出更高的代價。而好時和費列羅則可能充當(dāng)拯救者的角色，兩公司或許會搶先收購標(biāo)的公司，收購?fù)瓿珊笤侔凑罩暗膮f(xié)議退出，將控制權(quán)歸還給被收購公司。但華一認(rèn)為，好時與費列羅在這一時機殺入攪局可能并非僅僅為了拯救吉百利，兩家公司自身的利益同樣牽涉其中。

“如果卡夫收購吉百利成功，對糖果行業(yè)的其他參與者是非常不利的?！比A一表示，卡夫資產(chǎn)雄厚，市場規(guī)模龐大，收購帶來的壯大將使糖果市場的集中度增強。而費列羅和好時則肯定會希望市場保持四分五裂的狀態(tài)。

華一認(rèn)為，此次并購也會對中國糖果市場存在影響?？煽诳蓸肥召弲R源的失敗，是中國首次對反壟斷法的重要運用，中國市場已逐漸與國際市場接軌?？ǚ?qū)倮牟①徣缟婕爸袊鴺I(yè)務(wù)，也無法避免受到相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的審查。中國糖果市場目前壟斷程度并不高，國際糖果業(yè)大規(guī)模并購將激發(fā)中國投資者和私募機構(gòu)的興趣。由于糖果是抗經(jīng)濟周期的行業(yè)，在金融危機陰影下將吸引更多關(guān)注。